6月20日-25日 | 市场周评：退欧公投“完胜”四大央行 本周全球市场迎“终极审判”

	6月13日至6月17日金融市场概述：上周全球市场关键词：震惊、避险、意外、反转！6月23日逼近之际，英国退欧公投担忧笼罩了全球金融市场，风云突变仅在一瞬之间，更何况还有四大央行罕见齐聚超级星期四公布利率决议！ 从周初的美国佛罗里达州奥兰多市发生一起重大枪击案件，造成至少50人死亡，这是美国历史上最严重的大规模枪击事件；然后英国退欧担忧加剧，引爆市场避险情绪，再到周中美联储的极尽鸽派，令市场深感意外，再到周四英国亲欧议员的意外身亡，全球市场上演惊天大反转！ 据《日经新闻》援引消息人士报道，日本、美国和欧洲的中央银行在讨论，一旦英国投票离开欧盟导致英镑大跌时，将采取措施向金融市场提供紧急美元流动性。 报道指出，可能采取的方案是动用美联储与日本、加拿大和欧洲中央银行之间的美元互换安排。动用美元互换安排可以使这些央行向各自管辖范围内的金融机构提供资金。 报道称，如果日本央行（BOJ）认为流动性供应不足，该行会考虑采取连续操作向市场提供美元，而不是通常例行的每周一次。欧洲央行（ECB）和英国央行（BOE）可能在与美联储（FED）探讨具体措施。G7可能在各国央行紧急注入美元时发表声明。 外汇市场：英镑、日元成为上周最“耀眼”的货币！退欧公投的担忧情绪加剧，英镑自周初开始一蹶不振，最低触及1.4011，不过在周四的突发事件之后，英镑上演绝地反击。美联储主席耶伦极尽鸽派，再加上日本央行按兵不动，以及退欧担忧引爆的避险情绪，日元/美元一路飙升，最高触及近两年的高位103.61... 大宗商品市场：避险潮席卷市场，黄金当之无愧成为了受益者。虽然在飙升至近两年的高位之后，一度重挫超过30美元，但是仍然连续第三周走高；缘于全球经济前景，以及退欧公投的担忧，原油一度连续六个交易日下挫。有市场人士警告，油市肯定还将面临巨大的波动。 全球股市：亚洲股市：中国股市上周沪指累计上周跌1.44%，日本股市周线涨幅2%。欧洲股市：德国DAX指数上周累跌2.07%。法国CAC40指数上周累跌2.62%。英国富时100指数上周累跌1.55%。美国股市：标普500指数上周累跌1.19%、道琼斯工业平均指数上周累跌0.20%、纳斯达克指数上周累跌1.92%。 全球债市：英国可能脱离欧盟的前景大大促进避险资产需求，全球政府债券创下20年来最大涨幅后眼下仍在延续升势，日本、澳大利亚和韩国国债收益率皆已降至历史低点。曾经不可思议的负收益率眼下却已成了一种普遍现象。 债券价格的普遍上涨使一些国家基准10年期国债的收益率降到了前所未有的低点。日本的这一收益率降到了-0.21%，澳大利亚降到了2%以下，德国跌破了零。 当周要闻盘点 突发事件来袭！英国退欧公投仍笼罩市场 TNS在6月7日至13日对2497名成年人进行的在线调查发现，47%的受访者支持“脱欧”，40%支持“留下”。 此前ICM、YouGov Plc和ORB在周一(6月13日)公布了四项电话和在线调查结果，显示退欧阵营领先幅度从1个百分点到7个百分点不等。 在过去24小时内发布的五份英国民调都显示“退欧”阵营处于领先地位，从而凸显首相卡梅伦试图说服选民拒绝退欧的努力正陷入失败。英镑/美元跌至两个月低点1.4011。 英国工党女议员Jo Cox在英格兰北部西约克郡的选区会见选民时遇袭，随后不治身亡。她于当地时间周四(6月16日)13:00前遇袭。随后，脱欧和留欧阵营的拉票活动均宣告暂停。 不过据《今日美国》报道，一家在线研究公司的报告显示，英国亲欧盟议员遇袭后，人们对留欧的支持率从此前的40%下降至32%。这与周五摩根大通“退欧阵营料在公投中领先3-5个百分点”的预期吻合。 该突发事件令退欧担忧缓解，从而引发空头持续回补，英镑/美元升破1.43，刷新逾四个交易日以来的高点1.4386。 (英镑/美元30分钟图 ) 交易员称，一周期英镑/美元隐含波动性期权在50交投，为历来高点，表明市场高度紧张。该期权可衡量在6月23日公投日期前后的波动幅度。 Wells Fargo Funds Management首席投资组合策略师Brian Jacobsen表示，公投前发生这样的事件，其影响非同小可，但他不确定这是否足以将赢面转至留欧阵营。 “市场人士似乎认为这次谋杀对于支持脱欧阵营是一记打击，”澳洲联邦银行分析师在给客户的报告中写道。 花旗和高盛在内的全球顶级银行将选拔资深交易员，严阵以待英国“退欧”公投结束当晚市况，这将是近25年来市场最为震荡的24小时。 交易员和分析师称，一旦退欧，可以预见英镑将跳空走低，因卖出英镑的空单找不到买家接盘，在汇率图表上留下一个跳空缺口。 一些大银行也预期，若投票脱欧英镑兑欧元可能破天荒地跌至平价，英镑兑美元也将探低至1.20。 太意外！美联储竟然如此鸽派 美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三(6月15日)如市场所料将联邦基金利率目标区间维持在0.25%-0.50%不变，值得注意的是，就连前两次坚决主张加息的堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)这次也更弦易辙，拥护按兵不动的决策。同时公布的“点阵图”还显示，预计今年仅加息一次的决策者从3月份时的1位增加到6位。 美联储主席耶伦(Janet Yellen)周三在记者会上称，本周的英国退欧公投是美联储周三决定维持利率不变的考虑因素之一。耶伦在美联储会后的新闻发布会上说，英国退欧公投结果可能对全球金融市场中的经济和金融状况产生影响。 周五圣路易斯联储主席布拉德的讲话，令市场大吃一惊！曾经的鹰派，竟然转眼之间变成了一个超级大鸽派。提醒：布拉德是2016年FOMC投票委员。 布拉德表示，美联储点阵图对加息的预期可能过快，以至于利率期货市场根本不相信这个预期；利率市场的预期比起点阵图要低得多；从现在到2018年底，美联储可能只需要进行一次加息。 美联储会议上有6名官员预计年内加息一次，较3月会议时的1名官员大幅增加。而其中一位官员没有给出长期利率预期。从今天布拉德的表态来看，他就是那个“缺失”的点。 CNBC资深财经记者Steve Liesman在耶伦新闻发布会后表示，“我认为第一个加息周期已经结束。耶伦今天的回应，以及加息周期内发生的事件，已经非常深刻。这是我所见过的，美联储对政策效果和经济前景‘最接近投降’的时刻。” 黑田东彦又“闯祸”了！ 在参议院选举即将于下个月举行以及英国脱欧公投即将到来之前，日本央行周四(6月16日)决定暂不加大货币刺激力度，央行行长黑田东彦及其货币政策委员会要继续评估不太受欢迎的负利率政策对经济的影响。 谁知道，黑田东彦的“按兵不动”却“惹出祸”来，日元飙升逾200点，兑美元一度突破104关口。 (图片来源：彭博、) 在日本央行维持货币政策不变后，美元/日元1个月风险逆转升0.42至3.08%，为六年最高，相对于认购期权，认沽期权更受青睐。美元/日元1个月隐含波动率升0.04至14.17%。 法国兴业银行(Societe Generale)外汇策略师Alvin Tan表示，日元劲扬更多是由于美联储的鸽派立场，而非日本央行没有采取进一步的宽松举措，那已经是意料之中的事了。105.60附近大量停止单被触发，加剧了日元升值走势。 日本央行周四宣布维持货币政策不变。维持负利率在-0.1%不变，维持货币基础年增幅80万亿日元的计划不变，符合预期。日本央行货币政策委员会以7比2投票结果维持负利率不变；以8-1投票维持货币基础目标不变。 “日本央行将必须采取大胆行动遏制日元走强，如果只是重施故伎，会让人失望，”农林中金总合研究所首席经济学家南武志称。“鉴于英国脱欧公投在即，日本央行这次没办法行动，因为不管它做了什么，其影响都可能被6月23日的公投结果抹杀。” 油价准备迎接更大波动 退欧担忧的缓解，国际油价周五创下个月以来最大涨幅，但是苦于上周前四个交易日惨跌不止，布伦特原油周下跌近3%，美国原油下跌逾2%。 “我们需要为更大的波动性做好准备，”OptionsXpress驻悉尼市场分析师Ben Le Brun说。 “现在市场有一点复苏，可能是因为一些空头仓位被解除了。接近6月23日公投的日子里，投资者和交易员肯定要面临巨大的波动，”他说。 尽管美国能源公司连续第三周增加了活跃钻机数，表明产量将增加，但油价无视此数据仍上涨。 石油服务公司贝克休斯报告，上周增加九座活跃钻机，上周增加了三座，前一周增加了九座。 “大家在寻找一些卖出的理由，但石油钻机数增幅相对较小，并不构成卖出的理由，所以做空的人赶紧回补空头，”ICAP经纪商Scott Shelton称。 一些分析师称，本周四公投前英国在欧盟的未来还未知，油价可能因担心英国脱欧再次承压。 Capital Economics首席经济学家和商品研究负责人Julian Jessop对路透石油论坛表示，英国脱欧可能将布兰特原油价格推低至40美元/桶。 本周展望 本周全球市场最重磅的事件无疑是英国周四(6月23日)的退欧公投！英国公投的投票活动在6月23日当地时间晚上10点结束，然后将彻夜进行计票。 高盛警告客户称，“市场将继续波动，对6月23日公投任何出现任何结果之下的货币走势相当有信心，但却难以预测波动的幅度。” IHS亚太首席经济学家比斯瓦斯(Rajiv Biswas)指出，尽管英国亲欧议员悲剧严重打击了民众公投的心情，但选民仍会坚持根据评估留欧对英国政治经济的长期影响而做出最终决定。因此，英国“退欧”公投的最终结果，或仍在毫厘之间。 基金经理表示，正在避免在公投前进行大笔押注，因两种投票结果均有可能。芝加哥期权交易所市场波动性指数(VIX)周四升至四个月盘中高点的22.89，这表明股市波动性仍会偏高。 除了英国退欧公投之外，本周美联储主席耶伦将在北京时间周二(6月21日)和周三(6月23日)晚间10点出现美国国会出席货币政策报告听证会。市场希望藉此寻找美联储未来升息路径的蛛丝马迹。 欧洲央行本周将启动新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)。通过批出超过原本可能水平的贷款，银行可以获得最廉价的融资。值得停下来想想，这对促进经济复苏有多大作用。 在最近的研究报告中，彭博行业研究经济学家预计，如果银行积极参与，TLTRO可以在两年后将GDP水平提升不超过0.8%，但有理由认为实际影响可能要小一些。问题之一是寻找贷款 机会：企业在近些年积累了大量资金储备，说明他们贷款意愿不大。 本周重要经济数据和事件 周一(6月20日) 日本5月季调后商品贸易帐 德国5月PPI月率 官员讲话： 日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在庆应义塾大学发表讲话 周二(6月21日) 德国6月ZEW经济景气指数 央行动态： 日本央行发布4月货币政策会议纪要 澳洲联储公布6月货币政策会议纪要 官员讲话： 美联储主席耶伦(Janet Yellen)在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会作证 周三(6月22日) 美国5月成屋销售 美国上周EIA原油库存变动 官员讲话： 明尼亚波利斯联储主席卡什卡利参加有关能源业与货币政策关系的讨论 美联储主席耶伦(Janet Yellen)在众议院金融服务委员会作半年度证词 周四(6月23日) 法国、德国、欧元区6月制造业PMI初值 美国5月新屋销售 美国上周季调后初请失业金人数 官员讲话： 美联储理事鲍威尔(Powell)在一次研讨会上作开幕演讲 日本央行审议委员木内登英(Takahide Kiuchi)对当地商界领袖发表讲话 财经事件： 英国举行脱欧公投。北京时间周五(6月24日)06:00所有投票点将停止投票，预计公投结果将于此后公布 国家主席习 近 平出席在乌兹别克斯坦塔什干举行的上海合作组织成员国元首理事会第十六次会议，至6月24日 周五(6月24日) 德国6月IFO商业景气指数 美国5月耐用品订单月率 官员讲话： 美联储达拉斯联储主席卡普兰就“经济形势与货币政策的作用”发表讲话 日本央行副行长中曾宏(Hiroshi Nakaso)在信托协会年会上发表讲话 更多精彩财经资讯、外汇分析、市场新闻、Y2外汇论坛精华分析及更多的手机端服务,请关注微信公众号！                                 登录/注册后可看大图